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　　来源：基本面力场

　　最近有一家公司正在申请于北交所IPO，公司全称是浙江德硕科技股份有限公司 ，股票简称德硕科技（874669.NQ），保荐机构为国泰海通（601211.SH）证券
，保荐代表人是邓昆鹏 、李欢 。

　　这家公司主业是做手持式电动工具，具体包括电锤
、电镐等 ，主要应用于建筑施工、道路施工和室内装修等领域
，都是与房地产 、基建关系紧密的行业，但从数据来看 ，德硕科技并未感受到“寒意 ”
，反倒是业绩连年增长、业务蒸蒸日上，这也是挺难得的
。

　　究其原因 ，还是在于做好了出海这个必答题
，公司的客户中不仅包括了宝时得集团
、ADEO 等国内外知名电动工具品牌商，而且第一大客户苏州盈维来的销售区域覆盖全球100多个国家 ，并侧重于“一带一路”沿线的新兴经济体
，直接带动了对德硕科技的采购，力保其业绩的稳中有增 ，这是很不错的表现。

　　因此也看到了德硕科技产能利用率一直处于饱和状态，近几年都是超过了100%的
，从这个数据来看，摆在该公司面前的就是该如何扩张产能了 。本次申请IPO ，德硕科技提出的主要募投项目就是“新增年产350万套智能集成工具生产线技改项目
”
，计划总投资近2.5亿，招股书中具体披露该项目“对公司现有主营业务进行扩产 ，最终实现新增年产350万套电锤、电镐等电动工具产品”
。

　　但是从信息披露的角度
，对于这个大项目，力场君还真没看明白。核心是这是个“技改项目 ” ，也就是建立在原本已有的“新增年产350万套智能集成工具生产线
”项目基础上的改进版
，是不是这个意思？那么，这350万套新增产能 ，是技改本身带来的
，还是原有项目就自带的？

　　需要注意的是，在德硕科技上市前的在建工程项目中 ，就有“年产350万套智能集成工具生产线建设项目”，而且早从2021年就开始投建了
，截至2025年上半年末，历经3年半时间 ，还没完工呢
，而且工程进度还只有65%；要是按这个进度推算，后年也完不了工呀！

　　推进速度如此之慢 ，是因为资金紧张吗？换作别的公司
，可能是这样，德硕科技就肯定不会 ，就在2025年上半年末
，德硕科技还存了1.6个亿的定期存单呢 。

　　从这点细节来看，德硕科技对于这个重大项目的推进 ，似乎也没有多积极
，这与招股书中描绘的产能利用率饱和 、供不应求的盛况，似乎有点不协调了
。

　　不仅如此 ，力场君还关注到“中国蓝新闻 ”此前于2021年11月发布的一篇报道，首先说
，这可不是什么小自媒体，这可是浙江广电集团旗下的官方新闻平台 ，报道标题是《总投资10.2亿元！年产350万套智能集成工具生产线项目基地正式动工》。

　　报道中提到：11月17日
，浙江省重大产业项目
、国家林草装备科创园项目之一，德硕科技年产350万套智能集成工具生产线项目基地正式动工；该项目位于永康市城西新区 ，总投资10.2亿元
，占地105亩，建筑面积21万平方米 。

　　但矛盾之处就在于 ，德硕科技在招股书中披露的“年产350万套智能集成工具生产线建设项目
”
，预算数只有3.5亿元，哪怕加上这次IPO提出来的2.5亿技改项目 ，也和前面的新闻报道中提到的10.2亿元
，差的远着呢？

　　至于德硕科技在招股书中，针对重大项目投资额有没有虚假披露？还是媒体此前在瞎报呢？力场君可下不了这个结论 ，这该是保荐代表人去核查的
。

　　说起来，德硕科技本次申请IPO的保荐代表人之一
，是国泰海通证券的李欢，也挺有故事的。根据《发行保荐书》披露 ，其此前曾负责或参与帕瓦股份、格蓝若 、瑞鹄模具
、真爱美家等IPO项目 。

　　公开资料显示
，帕瓦股份（ST帕瓦（维权），688184.SH）于2022年9月在上交所科创板上市 ，后经浙江证监局现场检查发现
，ST帕瓦存在虚增营业收入、少提存货跌价准备 、虚增在建工程等问题，导致2023年年报及2024年一季报等定期报告信息披露不准确。

　　而李欢是帕瓦股份IPO以及持续督导期间的保荐代表人 ，于2024年2月才因个人原因工作变动不再担任该职务
，也即其服务于帕瓦股份的时间段，基本恰好覆盖了帕瓦股份财务造假的时间段
。

　　再往后 ，上交所2024年6月21日公布的《关于对保荐代表人李欢
、章志福予以监管警示的决定》显示
，李欢作为海通证券指定的武汉格蓝若智能技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请项目保荐代表人之一，在保荐工作中存在保荐职责履行不到位的情形 ，决定对其采取监管警示措施。